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1999年1月1日，欧盟推出了新货币欧元。创建欧元是为了促进欧洲的增长、稳定和经济一体化。最初，欧元是用于联盟内国家之间交换的首要货币。每个国家的人们继续使用自己的货币。 然而，在三年内，欧元被确立为日常货币，并取代了许多成员国的本国货币。欧元仍未被所有欧盟成员国普遍采用为主要货币。然而，许多坚持者以某种方式将他们的货币与它挂钩。 鉴于欧元对全球经济的巨大影响，仔细观察其优缺点是很有用的。由欧洲中央银行(ECB)控制的欧元2在大张旗鼓和期待中推出。然而，当欧元在21世纪初经受一系列挑战的考验时，它的重大缺陷变得更加明显。 欧元关键要点 1、欧元创建于1999年1月1日，旨在支持欧洲的经济一体化。 2、欧元的优势包括促进贸易、鼓励投资和相互支持。 3、不利的一面是，欧元被指责货币政策过于僵化，并被指责可能偏向德国。 优点 促进贸易 欧元的主要好处与贸易增加有关。无需兑换货币，旅行变得更容易。更重要的是，欧洲贸易消除了货币风险。有了欧元，欧洲企业可以轻松地从其他欧元区国家的供应商那里获得最优惠的价格。这使价格变得透明，并增加了使用欧元国家的公司之间的竞争。劳动力和货物可以更轻松地跨境流动到需要的地方，从而使整个工会的工作效率更高。 鼓励投资 欧元还支持欧元区内的跨境投资。使用外币的国家的投资者面临着巨大的外汇风险，这可能导致资本配置效率低下。尽管股票也存在汇率风险，但由于波动性较低，对债券的影响要大得多。大多数债务工具的价格非常稳定，以至于汇率对回报的影响远远超过利率或信用质量。因此，对于大多数投资者而言，外币债券的风险回报率很低。 在欧元出现之前，在货币疲软的国家，成功的公司仍然需要支付高利率。另一方面，在货币稳定的国家，效率较低的公司享有相对较低的利率。跨境借贷的主要风险是货币风险，而不是违约风险。借助欧元，德国和荷兰等低利率国家的投资者能够在没有货币风险的情况下向其他欧元区国家的公司放贷。 相互支持 理论上，欧元应该帮助采用它的国家在危机期间相互支持。经济规模较大的国家的货币往往更稳定，因为它们可以更有效地分散风险。例如，即使是一个繁荣的加勒比小国也可能被飓风摧毁。另一方面，美国佛罗里达州可以求助于美国其他地区，帮助飓风过后的重建工作。因此，美元是世界上最稳定的货币之一。 2020年，全球危机考验了欧元区内部的相互支持。最初，集体行动不够。更糟糕的是，许多国家彼此关闭了边界。然而，欧洲中央银行一直在受灾国家（尤其是意大利）购买足够的债务，以保持相对较低的利率。更重要的是，法国和德国支持了一个价值超过5000亿欧元的复苏基金。3 缺点 刚性货币政策 到目前为止，欧元最大的缺点是单一的货币政策，往往不适合当地的经济条件。欧盟部分地区繁荣、高增长和低失业率是很常见的。相比之下，其他人则遭受长期的经济衰退和高失业率。 这些问题的经典凯恩斯主义解决方案完全不同。高增长国家应该有高利率以防止通货膨胀、过热和最终的经济崩溃。低增长国家应该降低利率以刺激借贷。理论上，失业率高的国家不需要太担心通货膨胀，因为失业者可以生产更多的商品。不幸的是，当他们拥有像欧元这样的单一货币时，不能同时在高增长国家提高利率并在低增长国家降低利率。 事实上，在欧洲主权债务危机期间，欧元恰恰导致了与标准经济政策背道而驰的政策。随着意大利和希腊等国家的增长放缓和失业率上升，投资者担心它们的偿付能力，推高了利率。通常情况下，法定货币制度下的政府不会担心偿付能力，因为中央政府可以命令中央银行印更多的钱。 然而，欧洲央行的独立性意味着印钞不是欧元区政府的选择。较高的利率增加了失业率，甚至导致一些国家出现通货紧缩和经济负增长。公平地说，欧元导致了希腊的经济萧条。 可能偏袒德国 欧元的第一阶段是欧洲汇率机制(ERM)，根据该机制，欧元区未来的潜在成员国将其汇率固定为德国马克。德国是欧元区最大的经济体，自二战以来就拥有稳健的货币政策。4然而，将汇率与德国马克挂钩可能会造成有利于德国的偏见。 欧元有利于德国的想法在政治上存在争议，但也有一些支持。 1990年代，德国采取更宽松的货币政策来应对统一的负担。结果，那个时代强劲的英国经济经历了过度通货膨胀。英国首先被迫提高利率，并最终在1992年的黑色星期三退出了ERM。 到2012年，德国经济相对繁荣，而欧洲货币政策对于较弱的经济体来说过于紧缩。葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊和西班牙都面临着高额债务、高利率和高失业率。这一次，货币政策不是太松，而是太紧。唯一不变的是欧元继续对德国有利。 |
