|
流动性是指资产或证券可以在不影响其市场价格的情况下转化为现款的效率或容易程度。最具流动性的资产是现金本身。 关键要点 1、流动性是指资产或证券在不影响其市场价格的情况下转换为现款的难易程度。 2、现金是最具流动性的资产，而有形物品的流动性较差。流动性的两种主要类型包括市场流动性和会计流动性。 3、流动比率、速动比率和现金比率最常用于衡量流动性。 了解流动性 换句话说，流动性描述了一种资产可以在多大程度上以反映其内在价值的价格在市场上被快速买卖。现金被普遍认为是最具流动性的资产，因为它可以最快速、最容易地转换为其他资产。有形资产，如房地产、艺术品和收藏品，都相对缺乏流动性。其他金融资产，从股票到合伙单位，在流动性范围内处于不同的位置。 例如，如果一个人想要一台价值1,000美元的冰箱，现金是最容易获得它的资产。如果那个人没有现金，但有一本估价为1,000美元的稀有书籍收藏，他们不太可能找到愿意用冰箱换取收藏的人。相反，他们将不得不出售收藏品并用现金购买冰箱。如果该人可以等待数月或数年进行购买，那可能会很好，但如果该人只有几天时间，则可能会出现问题。他们可能不得不以折扣价出售书籍，而不是等待愿意支付全部价值的买家。稀有书籍是非流动资产的一个例子。 流动性有两个主要衡量标准：市场流动性和会计流动性。 市场流动性 市场流动性是指一个市场，如一个国家的股票市场或一个城市的房地产市场，允许资产以稳定、透明的价格买卖的程度。在上面的例子中，用冰箱交换稀有书籍的市场流动性非常低，以至于无论出于何种意图和目的，它都不存在。另一方面，股票市场的特点是市场流动性较高。如果交易所的交易量很大且不以卖出为主，那么买方提供的每股价格（买入价）和卖方愿意接受的价格（卖出价）将非常接近。 因此，投资者不必为了快速出售而??放弃未实现的收益。当买入价和卖出价之间的价差收窄时，市场流动性更强，当它增长时，市场反而变得更缺乏流动性。房地产市场的流动性通常远低于股票市场。其他资产（例如衍生品、合约、货币或商品）的市场流动性通常取决于它们的规模，以及存在多少开放交易所供它们交易。 会计流动性 会计流动性衡量个人或公司利用可用的流动资产履行其财务义务的难易程度——偿还到期债务的能力。 在上面的例子中，稀有书籍收藏家的资产流动性相对较差，在紧要关头可能不值1,000美元的全部价值。在投资方面，评估会计流动性意味着将流动资产与流动负债或一年内到期的金融义务进行比较。衡量会计流动性的比率有很多，它们对“流动资产”的定义严格程度不同。分析师和投资者使用这些来识别流动性强的公司。它也被认为是一种深度的量度。 衡量流动性 金融分析师着眼于公司使用流动资产偿还短期债务的能力。通常，当使用这些公式时，需要一个大于1的比率。 目前的比例 流动比率是最简单和最不严格的。它根据流动负债衡量流动资产（可以在一年内合理转换为现金的资产）。它的公式是： 流动比率=流动资产/流动负债 ------------------------------------ 速动比率（酸测试比率） 速动比率或酸测试比率稍微严格一些。它不包括存货和其他流动资产，它们的流动性不如现金和现金等价物、应收账款和短期投资。公式为： 速动比率=（现金及现金等价物+短期投资+应收账款）/流动负债 ------------------------------------ 酸测试比（变化） 快速/酸性测试比率的变化只是从当前资产中减去库存，使其更加慷慨： 酸性测试比率（变化）=（流动资产-库存-预付成本）/流动负债 ----------------------------------- 现金比率 现金比率是流动性比率中最严格的。不包括应收账款以及存货和其他流动资产，它将流动资产严格定义为现金或现金等价物。现金比率比流动比率或酸性测试比率更能评估实体在紧急情况下（最坏的情况）保持偿付能力的能力，因为即使是高利润的公司也可能陷入困境，如果他们不这样做有流动性来应对不可预见的事件。其公式为： 现金比率 = 现金及现金等价物 / 流动负债 -------------------------------------- 流动性示例 在投资方面，股票作为一个类别是流动性最强的资产之一。但在流动性方面，并非所有股票都是平等的。有些股票在证券交易所的交易比其他股票更活跃，这意味着它们有更多的市场。换句话说，它们吸引了交易者和投资者更大、更一致的兴趣。这些流动性股票通常可以通过它们的日交易量来识别，可以是数百万甚至数亿股。 例如，2019年4月26日，840万股Amazon.com(AMZN)在纳斯达克交易。尽管这个数额听起来流动性不错，但它的流动性仍然远低于英特尔(INTC)，英特尔(INTC)当天以7200万股的成交量领跑纳斯达克，或者与福特汽车(F)相比，后者在纽约证券交易所（NYSE）的成交量为1.56亿股，成为当日美国流动性最强的股票。 为什么流动性很重要？ 如果市场流动性不强，则很难将资产或证券出售或转换为现金。例如，您可能拥有一件价值150,000美元的非常稀有且珍贵的传家宝。但是，如果您的物品没有市场（即没有买家），那么它就无关紧要，因为没有人愿意支付接近其评估价值的任何价格——它非常缺乏流动性。它甚至可能需要聘请拍卖行充当经纪人并追踪潜在的利益相关方，这将需要时间并产生成本。 然而，流动资产可以轻松、快速地以其全部价值和很少的成本出售。公司还必须持有足够的流动资产来支付账单或工资等短期债务，否则将面临流动性危机，这可能导致破产。 什么是流动性最强的资产或证券？ 现金是流动性最强的资产，其次是现金等价物，例如货币市场、CD或定期存款。在交易所上市的股票和债券等有价证券通常具有很强的流动性，可以通过经纪人快速出售。金币和某些收藏品也可以很容易地以现金出售。 什么是非流动性资产或证券？ 在场外交易(OTC)交易的证券，例如某些复杂的衍生品，通常流动性很差。对于个人而言，房屋、分时度假或汽车都有些缺乏流动性，因为可能需要数周到数月才能找到买家，还要数周才能完成交易并收到付款。此外，经纪人费用往往相当大（例如，房地产经纪人平均为5-7%）。 为什么有些股票比其他股票更具流动性？ 最具流动性的股票往往是那些受到各种市场参与者的极大兴趣和大量每日交易量的股票。此类股票还将吸引更多保持双边市场趋紧的做市商。流动性差的股票买卖价差更大，市场深度更小。这些名称往往鲜为人知，交易量较低，并且通常也具有较低的市场价值和波动性。因此，大型跨国银行的股票往往比小型区域银行的股票更具流动性。 |
